化工产品对外贸易预警信息

        第2期

编者按:化工产品对外贸易预警信息已发刊，欢迎大家踊跃投稿。本刊收到不少从事化工行业的同行和专家对化工行业发表的分析和评论，我们将陆续在本刊发表，供大家参阅。

后奥运下的中国化工中间体行业分析

笔者所从事的为化工中间体产品的生产和贸易。现就国内外目前的化工中间体行业作简单的分析，请各同行指正。

从今年三季度数据分析，随着油价大跌，大部分化工品价格也随之大幅下滑，国内化工行业的需求、供给和整体行业的投资进度同比都在放缓，行业的整体景气度明显下滑，由于2009年我国整体宏观经济走势尚不明朗，有行业人士预计今年四季度至明年化工行业的景气度仍处于下降通道。在过去的四个月中，中国的中间体化工产业发生了从顶峰回落，到市场低迷的一个过程，并持续低谷运行。

一、奥运前和奥运后化工中间体现状比较

1.奥运前情况：以笔者企业生产的硝基苯类产品为例，一个9000元的产品，最高价格曾上浮到21000元，一原来25000的产品，价格上浮到40000，而原料从年初的3200上涨到8500，钾化学品9000元上涨到19000。国内市场上硫酸价格从300元，上涨到2500元，国际硫磺价格从120美元到中国港口上涨到800美元到港，硫磺港口现货价格从1500元，上涨到6500元，煤价从700元上涨到1350元，纯苯从5000元上涨到8500元……，多数产品的价格达到翻番的价格，国内各大型贸易商囤货不出，人为提高产品价格，各大型染料公司销售员采用内部结算方式，尽相囤积公司染料，造成市场缺货，公司对市场需求判断严重失误。医药行业，因为担心中国在奥运期间不能出运化工品，国外药厂加大采购量，……, 整个行业呈现出，在国家允许的情况下，尽可能地开足产量，在市场最高峰到来前，全力采购和销售，并随时准备迎接市场的回落……，机会和风险高位同在。

2.奥运后现状：以笔者企业生产的硝基苯类产品为例，PNA产品价格从21000元在10天左右回落到12000的价格，并持续下滑，目前已失守7000元大关，而原料从年初的8500回落到3000。国内市场上硫酸价格从2500元，回落到600元，硫磺港口现货大量囤积销售困难，价格从6500元持续下跌，到18日已失守千元大关，纯苯回落到5000元，一些企业对于市场高峰把握不准，尚有不少存货待清空……油价回到了80美元/桶，而国际煤炭价格也应声向下，全球经济衰退和强烈需求减弱预期给实体经济带来冲击，为国民经济提供基础原材料的化工行业也深受影响。需求减弱、油价下跌带动化学品价格整体下滑，价格下滑引发的市场观望慎购情绪造成需求阶段性进一步减弱，从而加速产品价格下跌，硫磺，煤炭，石油无一幸免，目前来看只有钾肥价格依旧坚挺。基础化工行业全面景气下滑已是事实，由于多数大宗产品受成本牵制，在需求下降的窘境下，利润率低下甚至部分子行业已出现大面积亏损。目前已有充分证据表明欧洲和美国各地对化工品的需求量急剧下降，委托加工商都依赖于消耗自己的库存维持生产，并寄希望于晚些时候能购买到便宜的原料。由于可怜的需求量，一些世界知名的化学生产商已开始削减开工率。国内众多的民营化工生产企业已经开始从七月份停产支付工人基本工资，到目前十月份的开始栽减生产人员，缩减产量。

二、奥运前后的截然不同的化工行情的原因分析

1.奥运前，上半年受国家公开和非公开政策导向，北京周边地区和省份，天津、山东、河北、山西和内蒙古起作用。根据2007年的数据，这六个省/城市共占中国26%的GDP、工业、电力和化工生产量；40%的钢产量；19%的水泥产量，政策主要包括暂停和关闭一些污染密集型企业的生产，同时限制运输业和旅游业。受此影响，及国际石油持续走高的影响，我国化工基础原料如煤，纯苯，硫酸，硝酸，国内所有化工中间体产品价格持续走高；行业内对奥运经济存在误判，短期内各类中间体需求扩大，国内外助剂、染料等行业在北京奥运会前提前释放产能；买涨不买跌的心理，对中间体行情起到了推波助澜的作用。奥运期间国内各主要港口停止和限制化工危险品的进出口，也一定程度上加大了国外对中国化工中间体的采购量。

2.中国政府为了保证奥运的顺利实施，以牺牲短期和局部经济为手段，这种不当干预在奥运后逐步得到显现，化工行业开始出现低迷。

3.虽然中国的权威经济学家多次表示，中国有足够的经济实力举办奥运，并声称中国的奥运对中国的经济影响不足以影响GDP及整个中国经济的发展，后奥运经济对中国经济的影响不足为惧。但事实情况从局部的化工行业来分析，整个行情不容乐观。业内渐渐出现“救市”呼声，大家认为，当务之急是对市场控制，尤其是对上游产品的控制，否则很有可能演变为一场灾难。在全球经济大变脸的情况下，跨行业的影响愈加突出，预计未来其他行业的接下来连续释放的利空信息，可能会给石化行业带来更变本加厉的打击。

三、今后短时间内的化工行业应对

对化工各子行业来说，静待行业趋势明朗，在把握风险的基础上尽可能减少支出，将少库存量，把平时没时间考虑的企业经营方向等细节逐一解剖：

1.加快企业内部流程管理，减少不必要的开支，主动减负，加快企业产品节能降耗，加快技术成果转化，加快新产品，新技术的研发；

2.优化企业管理结构，降低企业管理成本，理顺劳资关系，开拓新思路，组织和加强培训学习，提高自身核心竞争力和综合实力；

3.在原油及各基础生产成本回落的过程中，化工产业和公司之间会逐步迎来分化，短期策略延续“资源＋必需消费品”的主题思想铺展开，针对成本推动型产品和供需失衡型产品进行再分解。目前来看，对化工各子行业来说，把握眼前不如放眼未来，可能的投资思路应当集中在以下几个方面：受宏观经济和出口下滑不明显的必需消费品和资源类行业；在国家可能的降息周期中直接和间接受益的子行业；未来增加内需和加大投资中可能受益的子行业；被行业整体错杀并能够恢复盈利能力的区域性子公司；个别子行业整合带来的整体性机会。

4.通过收购和被收购，完成用于自身消费的内部市场，和扩大市场竞争力的外部市场的收购和被收购，以迎接后奥运时代及更长久的市场竞争优化。

最后，面对新的全球和国内经济环境，我们相信在大量的全球救市救经济政策的出台和全球警灯开启之后，复苏的步伐或许正渐行渐近，部分化工股的估值水平已降到历史低点，在目前行业景气快速下滑过程中，虽然除了钾肥等个别行业一支独秀外，并没有特别好的投资标的，但是在弱市下需要把握并理顺未来行业可能的走势和进展，静待黎明。

                           （浙江浙江富盛控股集团有限公司魏锋）