图1. 近期国内丙烯、聚丙烯（共聚）市场价格走势图

一

市场成因

5月4日，美联储继3月加息25基点后再次将美国联邦基金利率增加0.5%（即50个基点)，22年来首次一次加息0.5%。同时，宣布6月份开始启动缩表计划：每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债；三个月后，每月将减少950亿美元。6月16日，美联储再次加息75个基点，为28年以来单次最大加息幅度。在美联储为代表的全球央行加息潮影响下，人们对经济前景的担忧冲击需求端，大宗商品需求走弱，美元指数创出近20年来的新高，彭博工业金属现货分类指数创下2008年底近以来的最大跌幅。国际油价屡遭重挫，英国布伦特原油期货从6月初的高点123.58美元/桶跌至7月12日的99.49美元/桶，下跌24.09美元/桶，月跌幅19.5%；WTI原油期货6月初的高点122.11美元/桶跌至7月12日的95.84美元/桶，下跌26.27美元/桶，月跌幅27.41%。随着国际原油两大合约跌破100美元，自2020年3月开启的大宗商品牛市谢幕逐渐转入熊市。与此同时，化工产品亦现跟跌之势。6月底有70余种化工原材料价格下跌，多个产品甚至出现了七连跌。

焦炭期货2301的价格5月初一路下行，从高点的3992元/吨，跌至近期的2654元/吨，4个月内跌幅近34%；7月中旬最低曾跌至2376元/吨，跌幅逾40%。甲醇宁波港口的价格从6月初2950元/吨震荡下行，7月中旬最低曾跌至2405元/吨，跌幅近20%。

7月中旬，山东地炼的丙烯开工率70%，较5月初提升17.6%；PDH工艺丙烯高达75.3%提升8.2%。8月末丙烯山东地炼开工率仍维持在61.3%，高出5月初近9%。高负荷的生产装置开工致市场丙烯供应相对充裕。

●下游行情暴跌。5月中旬起，下游制品辛醇由12600元/吨狂跌至7月中旬的8000元/吨，吨跌4600元之多，跌幅36.5%。6月初至8月末，丙烯下游主力产品聚丙烯的价格震荡下行，由9200元/吨跌至8500元/吨、跌700元，跌幅7.6%；

●下游开工降低。国内塑料、纺织、化工等行业普遍面临“订单荒”，销量断崖式下行。下游的电子、房地产、汽车、家具等行业成本承压。多处微利、甚至亏损状态。部分企业7月初就开始放假，有的甚至破产倒闭。据统计，今年上半年有46万家公司倒闭。

8月末，丙烯下游消费占比近70%的聚丙烯粒料开工率较5月初降低5.1%，消费占比超7%的环氧丙烷开工率缩减近9.5%，消费占比超6%的丁醇开工率缩减3.4%。

市场对后市缺乏信心，谨慎采购，成交清淡。这种“买涨不买跌”的心态更易陷入衰退的恐慌，引发多米诺骨牌式的价格踩踏连锁反应。

疫情再现反复。源于安徽宿州泗县的疫情，快速蔓延到江苏、浙江等地。有超过6省15地爆发疫情。截至9月18日，全国高风险地区仍高达1007个。另外，受台风“暹芭”“梅花”的影响，华南、华东等多市县出现特大暴雨、其他多地亦出现了持续降雨和超高温天气，给厂家生产经营、运输等方面带来不利影响。

受夏季全国普遍持续高温，特别是南方地区持续大范围极端高温天气影响，用电负荷急剧攀升，空调负荷已超2500万千瓦，同比增长35%。多家上市公司发布了“让电于民”的停产公告，涉及光伏、化工、半导体等多个产业。除了四川，化工大省山东、江苏、安徽、浙江都有不同程度的限电限产情况，甚至个别省部分产业线已经出现部分或全面停产的状况。限电政策延长外贸出口的交货期，影响备货周期，增加库存压力，影响进货积极性，多数企业刚需备货。

6月份国内丙烯进口量21.56万吨，环比上涨46.57%，进口均价1115.18美元/吨，环比下滑7.73%。

二

后市预测

近期，国内丙烯市场将震荡趋稳，后市仍有小幅上行可能。

原油、甲醇、丙烷等原料价格近期虽有大幅下跌，但是原油处于近10年来的高位区，甲醇在近4年来的高价区。9月20日国际油价微幅反弹。WTI10合约收盘价 85.73美元/桶，涨0.62美元/桶。  布伦特11合约收盘价 92.00美元/桶，涨0.65美元/桶。

8月中下旬以来，丙烯消费占比70%的聚丙烯粒料、粉料的开工率连续三周上行，两者累计涨幅已达7%；环氧丙烷的9月15日的开工率较前提升4.5%。辛醇的提升14%。国内丙烯7月份的表观消费量379.36万吨，年同比上涨0.95%，月环比上涨5.48%。

7月底以来，丁、辛醇市场价格触底强劲反弹。9月20日辛醇市场主流报价在9400元/吨，吨涨1400元，涨幅17.5%。

8月国内丙烯产能利用率为67.96%，月环比下降2.90%，同比走低19.30%。丙烯货源外供趋减。

受台风等因素影响，近期进口到港丙烯数量减少。据海关统计数据，7月份国内丙烯进口量19.86万吨，环比下降7.88%。