1 排名变局 米其林折冠

　　按惯例，2020年度全球轮胎75“强”排行榜按企业2019年与轮胎制造有关联的销售额排名(见表1)。今年排名变化较大，米其林在告别宝座11年后再次登顶。米其林今年以250亿美元列第1，主要得益于2018年中收购了加拿大工程胎制造商CAMSO 公司及2019年初收购了印尼的Multistrada公司，另外米其林轮胎价格上涨及汇率的变化对其销售收入上涨有一定促进作用。普利司通因得益于43.6%参股萨巴奇轮胎/土耳其及14.6%参股诺基亚轮胎/芬兰而继续11年折冠，但2019年其在全球主要市场的半钢乘用及轻卡及全钢载重胎销售额都下降，只有特种工程胎与上年持平，最后以243.25亿美元居第2。固特异销售额下降4.7%居第3，德国大陆轮胎增长1%居第4。“一升一降”使得大陆轮胎与固特异的差距进一步缩少。从德国大陆近年的轮胎投入看，德国大陆有望近年冲击世界前三的位置。第5至第8位跟上年一样，分别是住友橡胶工业/日本、倍耐力/意大利、韩泰轮胎/韩国及优科豪马/日本。第9、10位互换，正新国际向前一位居第9，第10位是杭州中策橡胶。佳通轮胎/新加坡超越日本东洋橡胶列11位，日本东洋橡胶列12位。第13位仍为美国库珀轮胎橡胶。山东玲珑橡胶/中国前进3位列第14位，阿波罗轮胎/印度列15位。16、17、18、19及20位分别是MRF公司/印度、赛轮轮胎/中国、锦湖轮胎/韩国、下世纪轮胎/韩国及山东恒丰橡胶/中国。在前75“强”中国大陆29家，中国台湾5家，印度7家，美国5家，日本4家，韩国4家，土耳其3家、伊朗、意大利、俄罗斯及越南各占2家，此外法国、德国、新加坡、芬兰、白俄罗斯、荷兰、瑞典、阿根廷、巴基斯坦及泰国分别占有1席。新进入排名的有7家，分别是太阳轮胎及车轮/印度、Barez 轮胎集团/伊朗、Artawheel轮胎/伊朗、江苏通用科技股份/中国、山东中创/中国、Hung-A 公司/韩国及OZKA 轮胎/土耳其。相应排出75强之外的有7家：山东银宝轮胎/中国、Multistrada公司/印尼、比拉轮胎/印度、山东慧通轮胎/中国、通用轮胎橡胶/巴基斯坦、华丰橡胶/泰国及Inoue橡胶/泰国。这是近年排名中进出家数最多一年。在75“强”中中国占34“强”，10“强”中中国企业占两席，前20“强”中中国企业占6席，中国轮胎企业构成世界轮胎行业亮丽风景线，。

　　2 轮胎销售额下降，世界轮胎进入下降通道

　　2019年世界轮胎需求减少，销售额全线下降，初步统计2019年世界轮胎行业销售额为1670亿美元左右(部份企业未提供数据)，同比下降1.2%。75强中28家增长，39家下降，13家持平或缺比较数据。增长幅度超20%的只有Barez 轮胎集团/伊朗、Petlas轮胎工业/土耳其及太阳轮胎及车轮/印度等4家，相反下降幅度超20%的有山东万达宝通轮胎/中国、特雷勒堡/瑞典、Prometeon轮胎集团/意大利、Nizhnekamskshina/俄罗斯及联邦公司/中国台湾等5家。世界主要轮胎制造商销售额呈下降趋势，在前10强中6家销售额下降。普利司通、米其林、固特异三家总销售额为630.15亿美元，较上年度增长0.58%，占世界轮胎总销售额的37.74%，同比增长0.52个百分比。前十“强”销售额为1053.13亿美元，同比下降0.6%，占世界轮胎总销售额的63.3%，同比增长0.3个百分比，行业的集中度略有提高。世界轮胎“20亿美元俱乐部”成员由上年17家增至18，“10亿美元俱乐部”成员仍是28家。2020年上半年由于疫情影响，世界轮胎行业销售额呈现大幅下降势态，世界主要轮胎制造商都以两位数的大幅度下降(详见表2)，其中倍耐力下降31.6%，固特异下降28%，普利司通下降25%，米其林下降20.6%，为历史罕见现象，进一步确认世界轮胎行业整体进入下降通道。由于全球疫情还未控制，国与国及地区与地区的封锁将减少轮胎的需求，预计2020年全球轮胎销售额下降幅度为近年之最。

　　3 利润指标结束下降走势，赢利后劲不容乐观

　　世界轮胎75“强”营业利润和净利润在经历2017、2018年连续两年大幅下降后，2019年结束下降走势(见表3)。申报利润的25家大型轮胎公司平均营业利润率10. 6%，比上年增长0.7个百分比。24家营业利润可比较公司中16家下降，8家上涨，下降企业占多数。利润下降幅度最大的企业是JK轮胎/印度(-76.9%)、阿波罗轮胎/印度(-38.8%)及特雷勒堡/瑞典(-27.3%)。增长幅度较大的是：南方橡胶/越南、Petlas轮胎工业/土耳其及下世纪/韩国。有两家企业亏损，分别是锦湖轮胎/韩国及帝坦国际/美国。倍耐力/意大利、Balkrishna工业/印度及大陆轮胎/德国营业利润率居前三位，分别是24.6%、23.5%、21.8%。行业平均净利润率为3.1%，比上年下降3.3个百分比。可比较的14家公司中净利润下降5家，增长9家，其中固特异/美国、锦湖轮胎/韩国及帝坦国际/美国亏损。按净利润率排名，诺基亚轮胎/芬兰、Balkrishna工业/印度及倍耐力/意大利居前三位，分别是25%、19.8%及8.6%。行业平均员工销售额为211573美元，与上年度基本持平。锦湖轮胎/韩国超越诺基亚轮胎以429871美元列榜首，第二名是诺基亚轮胎(368682美元)，第三名是库珀轮胎(315665美元)。

　　2020年上半年轮胎利润受疫情影响大幅下降，世界主要轮胎生产商营业利润及净利润率都大幅度下降，米其林利润下降78%，诺基亚轮胎下降73.8%，普利司通下降69.1%。维持对2020年轮胎利润水平大幅下降的判断。

　　4. 世界轮胎投资额有所提高，但轮胎行业投资信心仍然不高

　　世界轮胎投资在2018年创近年最低水平(35亿美元)后有所提高。《轮胎商业》对过去一年世界主要轮胎公司宣布项目统计，财务预算投资约为50亿美元。投资主要集中在亚州，且项目大多为我国轮胎企业在东南亚投资项目，如贵州轮胎在越南、山东金宇在越南、朝阳浪马在巴基斯坦、山东昊华在斯里兰卡等，初步统计这些项目将新增年产半钢胎3100万套、全钢胎1600万套及数百万套摩托车轮胎的能力。去年完成的轮胎项目新增年产4600万套半钢及1600万套全钢胎及数千公吨工程胎的生产能力。与此同时，有三个轮胎工厂宣布停产，淘汰轮胎产能约几百万套。在接受调查的24家轮胎企业中，行业轮胎投资占销售额比例平均为7.4%，与上年增加0.3个百分比。按资本支出/销售收入率排名，诺基亚轮胎、普利司通及印度Balkrishna工业分别以18.8%、 18.7%、18.5%列前三名。在可比较22家轮胎企业中，有10家投资预算较上年下降，12家增长或持平。按2019年度财务预算资本支出大小排名，普利司通、米其林及德国大陆居前三位。研发费用较上年度继续增长，20家主要轮胎企业中14家继续同比增长，只有6家下降，行业平均研发费用/销售额率为4.2%，比上年度增长0.2个百分比。按研发费用总额排名，普利司通、米其林及固特异分居前三位，分别是9.688亿、7.693亿及4.30亿美元。按研发费用/销售额率排名，德国大陆、正新轮胎及下世纪轮胎居前三位，分别是7.6%、4.8%及4.5%。从2020年上半年公布轮胎投资项目看，2020年轮胎投资信心更加不足，我国海外轮胎投资项目基本按计划进行，但国内轮胎投资项目很少，印度轮胎项目出现延迟或取消情况。世界主要轮胎制造商轮胎项目有延缓现象。2020年度世界轮胎投资不理想为大概率事件，这将影响橡胶机械等相关产业，值得关注。